【快印客導(dǎo)讀】近日，人民幣匯率出現(xiàn)久違的連續(xù)上漲，結(jié)束了此前連續(xù)七個(gè)月的下跌態(tài)勢。

有行業(yè)人士表示，人民幣大漲，將緩解紙企成本壓力。整體來看，人民幣升值對(duì)造紙行業(yè)是利好，進(jìn)口紙漿比例較高的公司更為敏感。

人民幣升值對(duì)造紙行業(yè)盈利的傳導(dǎo)路徑包括：

第一是進(jìn)口廢紙、木漿多以美定價(jià)，人民幣升值將降低紙企進(jìn)口廢紙、木漿的成本；

第二是通過營運(yùn)資本變動(dòng)帶來潛在的匯兌收益，這源于大型紙企在貿(mào)易中多形成美定價(jià)的應(yīng)付款項(xiàng)、存貨等；

第三是以美定價(jià)的長期、短期債務(wù)在換算成報(bào)表貨幣時(shí)發(fā)生的債務(wù)結(jié)余。

中長期來看，東方證券分析師李雪君認(rèn)為，文化紙供需關(guān)系相對(duì)穩(wěn)定，當(dāng)前與2008年更為相似：供給偏緊、行業(yè)對(duì)于需求端的變化較敏感，若有相關(guān)刺激政策出臺(tái)，文化紙價(jià)格有望出現(xiàn)反彈。

而包裝紙供需格局較弱，尤其供給端壓力較大，與2011年較為類似，即便未來需求觸底反彈，也仍需經(jīng)歷相對(duì)漫長的周期消化過剩產(chǎn)能。